科创板股票如何开户4月金融数据点评:货币社融创新高 对冲疫情不手软

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货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  

  货币社融创新高,对冲疫情不手软

  ——4月金融数据点评

  (海通宏观 李金柳)

  概要

  •   511日,央行公布4月金融统计数据:4月新增社融3.09科创板股票如何开户万亿元,同比多增1.42万亿元;M2升至11.1%;人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。

  •   信贷和企业债贡献社融多增万亿。4月新增社融3.09万亿元,同比多增1.42万亿元。得益于信贷和市场利率下降,4月对实体贷款和企业债券分别同比多增7506亿元和5066亿元,是社融多增的主要贡献,而外币贷款、非标融资同比均多增1000多亿元。此外,股票融资同比多增53亿元,政府债券同比少增1076亿元。

  •   复产支撑企业票据融资和中长贷。4月人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。其中居民部门信贷继续改善,同比多增1411亿元,短贷和中长贷分别同比多增1187亿元和224亿元,增幅比3月都有所提升,显示居民消费和购房需求继续恢复。企业贷款增加9563亿元,同比多增约6000亿元,分项增幅有所分化。随着停工冲击缓解,企业短期流动性紧张的情况有所好转,4月企业短贷同比多增1355亿元,增幅较2-3月明显回落。而随着经营恢复、复工提升,在货币市场利率和贷款利率下降的呵护下,4月企业票据融资和中长贷同比多增2036亿元和2724亿元,维持较大的增幅。

  •   货币增速新科创板股票如何开户高,财政存款新低。4月信贷继续增加投放,货币增速继续回升,M2同比上升1个百分点至11.1%,创17年以来新高,M1同比回升0.5个百分点至5.5%,是187月以来新高,M0同比略降至10.2%4月财政存款增加529亿元,同比少增4818亿元,是07年以来同期新低,与疫情冲击经济以及缴税推迟和减免有关。

  •   社融继续回升,助力经济恢复。4月社融存量增速12.0%,较3月提升0.5个百分点,广义货币增速和社融存量增速均创近年新高,预计将高于二季度GDP名义增速,在强化逆周期调节的政策背景下,这一状况短期或将延续。417日政治局会议指出要充分估计困难,央行201季度货政报告表示要更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,我们预计货币政策短期仍会保持宽松,融资维持较高增速。

  •   随着国内外复工程度回升,前期大力投放的信贷将进入实体循环,加快助力经济恢复。国内生产经营活动继续恢复,58日国务院发布通知进一步恢复部分消费娱乐场所的经营,意味着国内消费有望进一步被打开,而欧美一些国家5月以后也部分放松封锁。随着国内外供需边际改善,宽货币向宽信用传导,我们预计,目前高增的信贷将给未来经济恢复提供更明显的支持,届时通缩预期可能扭转为通胀,而资产价格也将呈现“再通胀”环境下的走势。

  511日,央行公布4月金融统计数据:4月新增社融3.09万亿元,同比多增1.42万亿元;M2升至11.1%;人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。

  1信贷和企业债贡献社融多增万亿

  4月新增社融3.09万亿元,同比多增1.42万亿元。得益于信贷和市场利率下降,4月对实体贷款企业债券分别同比多增7506亿元和5066亿元,是社融多增的主要贡献,而外币贷款、非标融资同比多增1000多亿元。此外,股票融资同比多增53亿元,政府债券同比少增1076亿元。

货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  2复产支撑企业票据融资和中长贷

  4月人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。

  其中4月居民部门信贷继续改善,同比多增1411亿元,居民短贷和中长贷分别同比多增1187亿元和224亿元,增幅比3月都有所提升,显示疫情冲击之后,居民消费和购房需求继续恢复。

货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  企业贷款增加9563亿元,同比多增约6000亿元,但分项增幅有所分化。随着2月停工冲击的缓解,企业短期流动性紧张的情况有所好转,4月企业短贷同比多增1355亿元,增幅较2-3月明显回落。而随着经营恢复、复工提升,在货币市场利率和贷款利率下降的呵护下,4月企业票据融资和中长贷同比多增2036亿元和2724亿元,维持较大的增幅。

货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  3货币增速新高,财政存款新低

  4月信贷继续增加投放,货币增速继续回升M2同比上升1个百分点至11.1%,创17年以来新高,M1同比回升0.5个百分点至5.5%,是187月以来最高水平,M0同比略降至10.2%

  财政存款同比少增、企业存款大幅多增。4月财政存款增加529亿元,同比少增4818亿元,是07年以来同期新低,财政存款4月大幅少增,与疫情冲击经济以及缴税推迟和减免有关。4月居民存款减少近8000亿元,同比多减1748亿元;企业存款增加1.17万亿元,同比多增1.34万亿元,显示货币政策大力稳企。

货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  4、社融继续回升,助力经济恢复

  4月社融存量增速12.0%,较3月提升0.5个百分点,广义货币增速和社融存量增速均创近年新高,预计将高于二季度GDP名义增速,在强化逆周期调节的政策背景下,这一状况短期或将延续。417日政治局会议指出要充分估计困难,4月底央行再新增1万亿再贷款再贴现额度,510日发布的1季度央行货政报告表示要更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,因而,我们预计货币政策短期仍会保持宽松,融资维持较高增速。

货币社融创新高,对冲疫情不手软——4月金融数据点评(海通宏观 李金柳)

  随着国内外复工程度回升,前期大力投放的信贷将进入实体循环,加快助力经济恢复。国内生产经营活动继续恢复,58日国务院发布通知进一步恢复部分消费娱乐场所的经营,意味着国内消费有望进一步被打开,而欧美一些国家5月以后也部分放松封锁。随着国内外供需边际改善,宽货币向宽信用传导,我们预计,目前高增的信贷将给未来经济恢复提供更明显的支持,届时通缩预期可能扭转为通胀,而资产价格也将呈现“再通胀”环境下的走势。